俺们对重点跟踪的27家食品饮料A股上市公司2022年一季度净利润的展望如下:添速超过50%的公司有3家:山西汾酒(70%)、酒鬼酒(92%)、千禾味业(70%)。添速在20%-50%的公司有7家:泸州老窖(

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食品饮料2022一季报业绩前瞻:白酒稳当添长 食品承压分化

俺们对重点跟踪的27家食品饮料A股上市公司2022年一季度净利润的展望如下:添速超过50%的公司有3家:山西汾酒(70%)、酒鬼酒(92%)、千禾味业(70%)。添速在20%-50%的公司有7家:泸州老窖(30%)、洋河股份(27%)、水井坊(25%)、古井贡酒(32%)、当代缘(24%)、迎驾贡酒(35%)、伊利股份(20%)。添速矬于20%的公司有11家:贵州茅台(19%)、五粮液(16%)、口子窖(16%)、伊力特(10%)、青岛啤酒(3%)、重庆啤酒(13%)、海天味业(3%)、天味食品(0%)、涪陵榨菜(10%)、双汇发展(5%)、洽洽食品(6%)。业绩下滑的公司有6家:中炬高新(-8%)、恒顺醋业(-5%)、桃李面包(-2.8%)、安琪酵母(-20%)、绝味食品(-40%)、安井食品(-10%)。

投资分析成见:22年疫情进一步逆复,损耗场景一时性缺失,对白酒业绩添长带来不确定性。尽管动业短期承压,但俺们坚信头部品牌在经过疫情考验后会变得更强化壮,白酒损耗升级与头部集合的大趋势不会发生转折,头部品牌照样是确定性最强的品栽。当下确定性最为紧急,在高确定性下优选悠久成长逻辑清澄且成长空间仍大的品栽,重点举荐:山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份,关注五粮液、口子窖、古井贡酒、酒鬼酒。大多品方面,短期片面子动业如啤酒、调味品、连锁食品需求受疫情影响,现阶段仍聚焦业绩确定、估值符切吻契适合理且需求受疫情影响较幼的品栽,先看成本降低,再看悠久成长。3月疫情逆复,库存消化和挑价传导需求时间,提议放矬Q1报外预期,报外拐点在22Q2,基本面拐点需祈看。当下提议布局成本降低清楚,挑价弹性较大、估值具备吸引力的标的;对于回调较多的成长型标的,提议积极关注,可做悠久布局。重点举荐:伊利股份、双汇发展、涪陵榨菜、重庆啤酒、洽洽食品,关注青岛啤酒、华润啤酒、绝味食品、安井食品。

白酒方面,短期来看,受疫情影响,市场激情照样较为哀不益看。基本面方面,疫情厉重区域,白酒动销放缓,主因损耗场景缺失,面前目今是白酒损耗淡季,白酒紧急以消化渠道库存为主,以是库存消化速度较慢,但原因节后名酒库存压力广泛不大,且二季度打款压力不大,面前目今渠道外现照样开朗。原因二季度是损耗淡季,占比较矬,且面前目今渠道外现照样开朗,紧急酒企仍未下调全年添长责任。若疫情能在5月前实现社会面动态清零,损耗场景得以恢复,预计对全年责任的无缺不会产生影响。俺们认为疫情对白酒企业是短期压力也是悠久机会,头部品牌经过疫情的考验后会更强化壮。

大多食品方面,3月以来疫情扩散,对餐饮和凭借商圈客流的损耗有所按捺,对于居家损耗有所刺激,但总体上不幸于损耗的恢复,以是俺们扑面前目今大多品采取稳当策略,先看成本降低,再看悠久成长。

伊利股份照样是始推标的,公司层面,1-2月利润利润取得15%以上和20%以上的高添长,取得开门红,3月以来疫情影响片面区域物流和终端渠道,判定出卖有所影响,但不大,俺们对公司需求趋势向益、成本压力懈弛、竞争格局趋缓,赢余能力升迁的判定不变。双汇发展今年业绩改善清楚且具备必定弹性,预计今年公司屠宰量将明显升迁,资产减值大幅衰落,生鲜交易具备较大弹性,预计肉成品赢余稳步添长,面前目今时点估值矬、自如边际高、股休率高,买入评级。啤酒动业1-2月销量实现较快添长,布局升级顺当,但3月以来受疫情影响,预计添速一时放缓,但只要4月后疫情影响铲除,啤酒旺季损耗仍会恢复,板块龙头公司重啤、华润、青啤股价均大幅调整,估值已具备必定吸引力,啤酒动业的高端化趋势远未走完。

核心伪如风险:食品自如题目,经济下动影响损耗需求,疫情逆复影响损耗场景。



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